供應過剩格局延續工業硅價格承壓運行

                      2024年03月19日 9:35 3047次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

                      3月15日,工業硅主力合約SI2404跌破13000元/噸整數關口,收于12790元/噸,跌幅達到3.3%。此次工業硅價格大跌期間,成交量大幅增加13.6萬手,至25萬手;持倉量增加11742手,至14.4萬手,空頭氛圍明顯。此外,成交量和持倉量的增加,與工業硅偏空的基本面也有關聯。

                      工業硅產量同比增加明顯

                      供應方面,百川盈孚數據顯示,2月份,工業硅產量為34.48萬噸,環比下降0.37%,同比增長22.72%;97硅產量為2.25萬噸,環比增長5.4%;再生硅產量為1.42萬噸,環比下降24.47%。

                      從開工率來看,據百川盈孚統計,截至3月14日,中國金屬硅總爐數750臺,金屬硅開爐數量與前一周相比增加2臺;中國金屬硅開工爐數325臺,整體開爐率43.33%。分地區來看,西北地區金屬硅開工率增加,其中,新疆開爐數159臺,陜西開爐數7臺,青海開爐數6臺,甘肅開爐數17臺;西南地區金屬硅開爐數減少,其中,云南開爐數42臺,四川開爐數20臺,重慶開爐數12臺,貴州開爐數4臺;福建開爐數3臺,而東北地區金屬硅開爐數12臺,內蒙古目前開爐數27臺,廣西開爐數3臺,湖南開爐數2臺。

                      就供應而言,2月份,我國工業硅產量同比增加明顯。在5月份之前,云南、四川均處于枯水期,當地硅企減產,西南地區工業硅供應預計將減少。但新疆地區由于采用了火電生產,受季節性影響較小,當地工業硅企產能平穩釋放,從而抵消了西南地區減產帶來的影響。

                      生產成本維持穩定但支撐有限

                      工業硅最大的生產成本為電力成本,其次為還原劑和原材料硅石。目前,由于西南地區當地電價較高,接近0.5元/千瓦時,而新疆地區由于使用火電,電價維持穩定,為0.3元/千瓦時。

                      還原劑方面,雖然短期還原劑價格小幅上漲,石油焦均價達到1427.5元/噸,但從價格水平來看,當前,石油焦價格依然處于低位。

                      硅石方面,截至3月15日,硅石價格為455.5元/噸。硅石占工業硅生產成本較小,且價格波動不大,對工業硅價格的支撐作用有限。

                      就生產成本而言,分地區來看,截至2月底,新疆地區553#工業硅生產成本最低,為13348.8元/噸;云南、四川分別為15944.5元/噸、16657元/噸。截至3月15日,553#工業硅華東現貨價格為14450元/噸,按照此價格計算,西南地區的工業硅企業會出現虧損,新疆地區工業硅企業在扣除運費以后,依然存在小幅盈利。因此,筆者預計,新疆地區硅企的生產意愿尚可維系。

                      下游需求亮點較少

                      下游需求方面,多晶硅已經成為占比最大的板塊,占比達到39%;其次是有機硅及鋁合金,占比分別達到36%和23%。

                      就多晶硅而言,2月份,我國多晶硅產量為16.3萬噸,同比增長61.1%。多晶硅產量的快速增長可以明顯拉動工業硅需求,但是從多硅片來看,呈現出供應過剩態勢。2月份,我國硅片產量為57.48GW,需求量為41GW。從多晶硅的庫存來看,截至3月8日,多晶硅庫存為8.3萬噸,依然處于累庫狀態,反映出多晶硅消費不佳,將對工業硅價格形成負反饋。

                      有機硅方面,房地產行業是我國有機硅最大的需求點。目前,一線城市出現了樓市“小陽春”,對有機硅消費形成了一定提振,價格出現了一定回暖。然而,房地產市場總體表現依然低迷,對有機硅消費提振有限。

                      鋁合金方面,汽車是鋁合金主要的應用行業。從數據來看,2月份,汽車消費市場表現差強人意。中汽協數據顯示,2月份,國內汽車產銷分別完成150.6萬輛和158.4萬輛,環比分別下降37.5%和35.1%,同比分別下降25.9%和19.9%。由于鋁合金用硅量較低,每生產1噸鋁合金鑄件及壓鑄件消費約43千克工業硅,而我國汽車工業經過多年的高速發展,基數已經明顯變大,想要再取得快速增長難度較大。因此,鋁合金對工業硅的消費預計表現平穩。

                      綜合來看,多晶硅庫存表現高企,其下游硅片供應過剩;有機硅受房地產行業“小陽春”影響,價格有所回升,但房地產市場并未明顯改善,對工業硅需求提振有限;鋁合金對工業硅的單耗較小,對工業硅需求維持穩定。工業硅整體需求其實并無亮點。

                      社會庫存方面,截至3月15日,工業硅社會庫存為36.3萬噸,繼續處于近5年的同期最高水平。工業硅社會庫存高企,也反映出當前工業硅供應過剩的格局。

                      展望后市,供應方面,目前,西南地區處于枯水期,工業硅供應仍出現明顯增加。當進入5月份,當地迎來豐水期之后,當地工業硅生產成本將降低,屆時,工業硅供應將繼續增加。需求方面,由于光伏產能已經供應過剩,多晶硅需求增加有限,同時,房地產市場難有起色,不利于有機硅的消費。鋁合金由于對工業硅單耗較少,對于工業硅消費將維持平穩。供應過剩格局延續,工業硅價格將繼續承壓運行,并圍繞生產成本上下波動。

                      責任編輯:葉倩

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